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www.bwin7099.com|兴证策略:长期看好“大创新”关注高股息标的机会

作者:匿名      发布时间:2020-01-11 10:13:32     浏览次数:4253

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www.bwin7099.com,★  本周对行业的看法没有调整,关注高股息标的的配置机会

——9月份以来,以金融地产龙头为代表高股息板块相对收益较为明显。我们此前在9月发布的10月月报《挺进大别山:渐入佳境》、及后续的《挺进大别山:迎难而上》、《挺进大别山:战略乐观》等多篇报告持续提醒高股息板块配置价值开始显现。展望后市,由于国内外流动性环境大概率持续宽松,IFRS9在国内实施,2020年底基本完成国资划转社保工作,资管新规带来的资金入场时的底仓需求,使得低估值高分红板块配置需求持续提升。同时,根据3季度基金持仓情况也可以看出,以金融地产龙头为代表的的高股息板块普遍显著低配。我们根据过去3年的平均股息率及市值在全市场前10%这2个条件,筛选出了“高股息率50”标的组合(见下页)。其中标的数前5的行业分别为:银行(12)、房地产(9)、汽车(6)、电力公用(5)、交通运输(4)。

★  长期继续看好“大创新”、“核心资产”方向,中短期继续看好行业基本面有望持续改善的品种

——1)继续看好“大创新”方向。我们此前重磅推出的“大创新50”与“大创新100”指数今年累计涨幅分别达50.8%、49.6%,好于上证指数(19%)、中证500(22%)、中小板指(33%)、创业板指(36%)。中报显示,机械(38.5%)、军工(-1.1%)、计算机(-4.4%)、电子(3.1%)、通信(34.4%)、医药(4.8%)等“大创新”相关行业利润增速或毛利率连续2个季度回升(括号内为二季度单季扣非净利润增速)。近期国内外事件显示经济发展必须坚定走创新发展的道路。“大创新”相关行业有望受到政策和制度层面的持续支持。

——2)重视外资“定投”中国下持续受益的“核心资产”方向。过去40年中国经济的高速发展已经沉淀了一批各行各业的优质核心资产,未来更是有望进一步成为全球顶级公司,从而吸引全球配置资金。我们之前发布的“核心资产50”和“核心资产100”组合今年累计涨幅分别为46.7%、46.8%,好于沪深300(30%)和上证50(30%),未来继续看好。

——3)继续看好行业基本面有望持续改善的细分方向品种。今年以来我们一直坚定看好的以猪、鸡为代表的农业板块,6月以来我们逢低重点提示的消费及黄金,至今超额收益明显。后续我们继续看好:①全球加入宽松行列的国家不断增加,美国通胀保值债券(TIPS)收益率持续下行,贵金属价格有望趋势性上升。②猪、鸡生产企业补栏需求开始回升带动疫苗、饲料等板块受益。③通胀抬升预期下能够跟随涨价的板块,如超市、日用消费品。④行业政策落地带来的业绩确定性较强的弹性品种:光伏风电。光伏装机需求将于下半年集中释放,风电的三年抢装周期启动。

(附按中信一级行业分的行业配置建议表,见下页)

风险提示:宏观经济表现与预期不符,政策发展与预期不符,中美外贸摩擦超预期,全球资本回流美国超预期

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